中信建投期货：国内甲醇车用燃料现状如何？

主要观点

　　2022年年底新投产的内地甲醇装置，无疑给国内本就供需过剩的甲醇增添新的供应压力，预计2022年国内甲醇产能突破1亿吨，创下历史新高。在供需失衡的情况之下，本篇文章为了探寻甲醇下游-甲醇车用燃料是否有新的增长点，对现在已有的资料进行归纳、总结和对未来国内甲醇车用燃料对甲醇需求量进行理论上的测算。

　　根据我们研究发现：

　　1、甲醇车用燃料的推出，对于当地政府和甲醇汽车制作厂商来说，可谓是双赢：一方面当地政府不断出台政策支持甲醇燃料，有助于消耗当地过剩甲醇，建造甲醇汽车工厂，又有利于带动当地制造业的发展，提升当地经济效益，减少空气污染或碳排放。另一方面，吉利汽车在前期电动汽车竞赛之中，虽有一定领先优势，但是公司为了谋求新的业务增长点，深度布局甲醇汽车的路线，以求获取新的汽车市场份额。

　　2、2022年国内甲醇车用燃料总需求为51.7万吨，预计2025年国内甲醇车用燃料总需求为77.82万吨，与22年相比增长率为33.56%。然而，2021年甲醇年度表观消费量约8000万吨，预计在2025年甲醇年度表观消费量变化不大的情况之下，2025年的甲醇车用燃料需求占甲醇年度表观消费量仅有1%，整体对甲醇下游需求提振力度有限。

　　01 甲醇车用燃料提出背景

　　甲醇作为清洁燃油的应用，符合中国国情(富煤、少气、贫油；石油进口依赖度较高等背景)，以及国家的能源安全战略(“双碳”政策)。目前中国各个省通过自身丰富的煤炭或者甲醇资源+汽车产业优势，推广甲醇燃料和甲醇汽车，促进汽车产业与煤化工产业的共同发展，不仅带动了全市工业经济的提升，也为提升环境质量和实现各地区的“双碳”目标贡献力量。

　　1、甲醇作为清洁燃料，能有效减少污染物的排放

　　甲醇低碳含氧富氢，1个甲醇分子仅含一个碳原子(汽油约6-12个，柴油约10-22个)。通过相关的试验，甲醇燃料和汽油相比，二氧化碳的排放量降低了12%，且汽、柴油燃烧会产生一定量的污染气体氮氧化物和硫氧化物，甲醇燃烧只产生了大量的水和少量的二氧化碳，减少了温室效应以及有害气体的排放。在整个双碳背景之下，清洁、易生产的甲醇燃料无疑成为了各地发展多元化能源产业的选项之一。

　　2、因地制宜，带动当地经济发展

　　由于我国甲醇产能分布与我国煤炭的地域分布密切相关，所以凭借因地制宜的原则，目前甲醇汽车的推广只限于山西、陕西、贵州、甘肃等煤炭资源条件较好的区域(可能由于某些客观问题，2013年在上海的甲醇汽车试点项目半途而废)，且推广甲醇汽车可以同时带动当地甲醇需求，进一步延长当地煤炭产业链。比如产煤大省山西，自身煤炭和甲醇产能相对过剩，当地的甲醇下游需求偏少，如果开发甲醇燃料汽车，不仅可以有效地消化省内的过剩产能，而且能带动自身汽车制造业的发展(与吉利汽车合作，当地建厂直接生产甲醇汽车)，提升经济效益。

　　02 甲醇燃料政策演变：从甲醇燃料研发与实验，再到全国正式范围示范推广

　　事实上，由于20世纪70年代爆发的石油危机，直接影响了世界各国的能源政策导向。在此背景之下，在1985年至1996年，我国已经开始着手甲醇汽车发动机、甲醇燃料的初步研发。随后，甲醇车用燃料进入三个主要阶段：甲醇燃料进一步的研发(2003年-2009年)，甲醇燃料汽车逐步在国内各地区开始试点运行(2012年-2020年)，再到市场正式推广阶段(2021-至今)。

甲醇燃料发展历程

　　数据来源：网络资料整理，中信建投期货

　　目前国内汽车市场上，仅有吉利一家企业在甲醇电动车领域研发投入较大，且不断取得新的进展。吉利已经在国内的西安、晋中、贵阳等地规模化运行甲醇汽车。2022年6月22日，吉利推出全球首款甲醇混合动力轿车-第4代帝豪醇电混动轿车，用醇电混动专用发动机替代传统混动车型中的汽油发动机，百公里醇耗在9.2升左右，醇耗降幅超40%。据吉利公司2021年ESG报告，到2025年，百公里醇耗将降到7.6升，相当于百公里油耗3.5升。

吉利第4代帝豪纯电混动轿车

　　数据来源：吉利汽车官网

吉利第4代帝豪纯电混动轿车部分参数

　　图片来源：吉利汽车官网

　　然而，甲醇汽车仍处于政府主导之下的试运行阶段。自甲醇汽车试点运行至今，目前仍以出租车、网约车等运营车辆为主，商业化的家庭消费使用的场景并没有正式普及。目前部分地区的政策建议在以下场景试行推广：

　　1、在城市公共交通、机关公务、邮政、城管、市政等领域采购甲醇汽车；

　　2、基础设施建设如高铁、机场等领域，优先选择甲醇商用车；

　　3、鼓励在资源类开采如露天矿等领域优先选择使用重型甲醇商用车；

　　4、推动甲醇汽车在出租车、驾驶培训等行业开展示范应用，鼓励出租车、驾驶培训等行业在新增和更新车辆时选用甲醇汽车，积极发挥甲醇汽车市场推广示范作用。

　　03 全国甲醇车用燃料需求测算

　　一、全国甲醇车辆统计(包括各种车型，可能会因数据原因，统计不完整)

　　本文搜集的甲醇汽车都设定为添加M100甲醇汽车(M100属于纯甲醇燃料汽车，而非掺烧甲醇燃料汽车，其燃料为甲醇+少量其它添加剂制成)。

　　据中国能源报《甲醇汽车驶入发展快车道》文章披露，2022年我国甲醇汽车市场保有量近3万台(根据吉利官方数据公布，截至2021年12月，吉利甲醇乘用车已规模化运行超2.7万辆，所以吉利的甲醇乘用车市场占有率高达90%)。

　　其中，贵州省贵阳市目前拥有甲醇汽车超过1.7万辆，已经成为全球甲醇燃料和甲醇汽车市场化推广规模最大、覆盖区域最广的城市；第二为陕西省，虽然无最新数据证明具体甲醇汽车数量，但是根据实地调研数据表明，大概保持8000辆左右；第三为山西省，预计最新有350辆，但是与前期官方预估的结果差异较大；第四为甘肃省，通过网络查找地方政府官网与新闻，并未发现最数据，猜测当地推广力度可能并不大，且前期预计2025年底全省1万辆以上的数据并不现实。

　　除此之外，据2022年9月晋中甲醇经济论坛上市长讲话，现市面运行甲醇重卡约800辆。

　　根据中华人民共和国生态环境部预计，预计2020年至2025年甲醇乘用车市场年需求量在5万辆左右，甲醇商用车市场年需求量在3千辆左右，我们以此数据计算未来甲醇汽车的增量能带动多少甲醇燃料的需求。

全国甲醇汽车数据整理

　　数据来源：网络资料整理，中信建投期货

　　二、全国甲醇汽车燃料消耗测算

　　(1)2022年甲醇汽车燃料测算：

　　据吉利汽车提供的资料显示，晋中投放的150辆甲醇出租车，平均百公里醇耗为15.3L，假设出租车出租车每天行驶400公里、年出勤300天，每年行驶12万km，一台甲醇出租车每年消耗甲醇燃料M100为12km*10000*15.3L/100=18360L，甲醇密度为0.791g/cm3，换算成吨数为18360*0.791/1000=14.52吨。假设甲醇价格为3000元/吨不变，且不考虑政府补贴情况下，一台甲醇出租车一年加油费用为14.52*3000=43560元。2022年我国甲醇汽车市场乘用车保有量近3万辆，甲醇燃料需求为14.52*3=43.62万吨。

　　吉利甲醇M100重卡在49吨标载工况下，甲醇燃料消耗为85L/百公里(而柴油车36L/百公里计算，甲醇车每跑1000公里，能比柴油重卡节省燃料费用350元以上)，按照年运营里程15万公里计算，一台甲醇重卡消耗甲醇为：85/100*15*10000*0.791/1000=100.85吨。据现市场运行甲醇重卡约800余辆，计算出2022年甲醇重卡燃料需求约为8.08万吨。甲醇乘用车和重卡二者合计为51.7万吨。

　　(2)2025年甲醇汽车燃料测算：

　　2022年新推出的吉利第4代帝豪醇电混动轿车百公里醇耗9.2升，公司esg报告还表明到2025年百公里醇耗將降到7.6升。由于无法确定甲醇高能耗和低能耗的车型比例，所以暂时不考虑醇耗降低的变量。

　　假定2025年百公里醇耗仍为10升，市场上甲醇乘用车为5万台，年运行12万公里，由此计算得出2025年甲醇出租车燃料需求为47.52万吨；重卡数量为3000台，乘以每台每年耗醇量100.85吨，得出燃料需求为30.29万吨；总计为77.82万吨，与22年相比增长率为33.56%。

甲醇燃料计算表格

　　数据来源：网络资料整理，中信建投期货

　　因为我们无法准确确定全国每年甲醇汽车具体的淘汰数量与新增数量，且当地政策的导向极大影响甲醇汽车的增量，所以我们认为此计算方式仅为理论上的测算，可能与实际存在一定差异。

　　04 甲醇燃料汽车面临的挑战

　　虽然甲醇燃料的应用前景得到了行业普遍认同，但当前存在的问题也非常突出：

　　甲醇汽车市占率低，推广速度缓慢。根据乘联会的数据表明：2022年新能源乘用车销量从480万辆调整到了550万辆以上，相比与新能源车的销量暴增，甲醇汽车销量略显黯淡(甲醇并不在新能源车计算范围内)。甲醇汽车试点推广9年，目前全国只有煤炭和甲醇资源相对丰富的：陕西、山西、贵州等试点省市推广为主，并未走向全国市场，甚至有部分地方与企业已经放弃了对该类车型进一步的研发。

　　政策的可持续性。虽然目前政策支持甲醇汽车较多，但是甲醇汽车的发展离不开政策的持续扶持与引导，如果后续当地政策风向出现变动或者转向其他新能源，以至于当地财政不能给予足够的补贴，可能大大降低甲醇汽车的推广力度，甲醇燃料需求可能出现减量。

　　甲醇自身化学性质使得对发动机等零件要求更高：甲醇自身的化学性质，对有色金属和橡胶件有腐蚀和溶胀作用(但吉利已经推出了首款甲醇喷油器，耐久里程超30万公里，同时也推出了攻克甲醇极性小分子对橡胶溶胀作用专门开发的耐醇类橡胶件，改善甲醇对橡胶溶胀影响，使得橡胶件体积变化率大幅下降，发动机耐久性进一步提升)；低温启动困难，冷启动加装副油箱，利用加注在副油箱中的汽油启动汽车，等车预热后再转烧甲醇，需要对发动机系统进行针对性设计；同时还需要相应的专用后处理装置，专用滤清器等零部件。

　　此外，汽油热值约10490大卡，甲醇热值仅有4800大卡，只为其49%(热值为燃烧固定量的燃料能产生的热能的总量)，热值低则发动机的扭矩低，获得同等动力下需要提高转速，造成了燃料单耗较高，但吉利已经在着手攻克，减少甲醇的单耗。

　　产业链互动不畅、基础设施配套有待加强。与纯电动汽车等新能源车类似，甲醇汽车要想规模化使用，需要在特定区域内，建设大量相应的基础设施，以及相配套的运输、储存管理体系，否则汽车行驶半径将会大打折扣。此外，我国纯电动汽车已经取得先发优势，国家针对甲醇汽车的政策偏少。对于企业来说，由于部分车企押注纯电动汽车较多，自身没有充足的现金流和研发能力再针对甲醇燃料和甲醇汽车进行大规模的投研。

　　甲醛排放引发环境问题和群众担忧。在以甲醇为燃料的内燃机中，甲醛是甲醇燃烧的中间产物，燃烧不完全将产生甲醇和甲醛等特殊污染物排放，燃烧汽油、柴油的内燃机或汽车不会产生这类非常规污染物。

　　甲醇燃料汽车产生甲醇排放的途径主要有三个，一是起动期间，特别是冷起动期间，部分进入气缸的甲醇燃料没有燃烧直接以未燃甲醇的形式排出；另一个途径是油箱系统，由于昼夜温度变化，油箱的呼吸作用导致部分未燃甲醇燃料通过燃油蒸发系统泄漏；第三个途径是在甲醇燃料加注过程中，加入油箱的甲醇燃料，驱使油箱液面上部的甲醇蒸汽通过加油口泄漏到大气中。

　　05甲醇燃料其它运用

　　事实上，甲醇在其它燃料领域也有相应运用，比如用作锅炉、采暖炉以及窑炉的燃料，还有最近消息较多的船用燃料(有消息表明：今年上半年，甲醇燃料船在替代燃料就绪型船舶订单中的占比达1/3)，但现实并无准确的统计数据表明相对应的需求量，使其成为甲醇燃料研究的难点之一。

（文章来源：中信建投期货）