外资3天60亿抢筹 指数反弹新高 食品饮料卷土重来？

　　今天A股略有回调，但11月重拾升势的食品饮料板块继续走强，再创本轮反弹新高。板块中青海春天涨停，妙可蓝多、甘源食品、千禾味业、宝立食品涨超5%。

　　食品饮料涨幅居前

　　11月以来，食品饮料累计上涨16.8%，这在申万一级31个行业中排在第二位，仅次于累计涨幅为17.29%的建筑材料。而通信、电力设备、计算机的累计涨幅靠后，国防军工更是累计下跌。

　　四因素刺激板块走强

　　作为A股曾经的明星板块，近来再次走强的原因，显然会是很多投资者关注的焦点。综合市场观点来看，主要有以下三个方面：

　　一是A股整体反弹向上(11月沪指涨7.83%，深成指涨8.06%，创业板指涨6.08%)，在水涨船高的作用下，食品饮料也就有了上涨动力。

　　二是食品饮料板块此前回撤幅度较大(2021年2月18日至2022年10月31日最大回撤了48.47%)，本身存在技术性反弹需求，在整个市场止跌反弹时，无疑催化了这种需求。

　　三是食品饮料板块业绩依然向好。东方财富Choice数据显示，今年第三季度食品饮料板块合计实现归母净利润421.31亿元，同比增长11.91%，增速较第二季度扩大4.34个百分点。

　　四是政策利好，主要来自疫情防控优化。东北策略邓利军认为，防疫优化对消费和有供给优势的制造业有利，消费存在阶段性修复行情。

　　配置食品饮料正当时？

　　虽说本月食品饮料板块已强势反弹向上，但在不少机构看来，板块仍然具备配置价值。中金公司从板块估值角度认为，食品饮料板块的估值仍处于历史较低位置，市场悲观情绪已基本反映，看好2023年板块表现的相对改善。

　　东方财富Choice数据显示，食品饮料板块最新市盈率(TTM)为32.83倍，市盈率百分位为32.83%，即当前估值比只比历史上32.83%的交易日要贵。而和2021年初板块近70倍的估值相比，降幅已超过50%。

　　开源证券则认为，食品饮料大逻辑仍在于消费复苏，复苏分两个层面，首先是消费场景恢复；其次经济回暖带来的消费力提升。前者对于销量提升会有较大贡献；后者将是消费持续升级的有力推手。疫情的边际放松，将先体现在估值层面，而业绩兑现可能会有时滞。

　　国金证券则从消费力提升角度认为，人民始终在追逐对美好生活的向往。一方面，具备社

　　交属性的消费品的长期价增逻辑具备持续性，我们维持长期超越通胀水平的价增判断。另一方面，行业出清式增长仍有明显空间，头部集中红利将持续释放，背后是品牌力夯实+渠道力、信息力的提升，及行业规范化水平的提升。

　　北向资金积极抢筹

　　而从资金角度来看，这几天强势回流A股的北向资金也对食品饮料板块青睐有加。东方财富Choice数据显示，过去3个交易日(11.11-11.15)，北向资金累计净流入食品饮料板块62.42亿元，位居申万一级31个行业之首。就个股而言，贵州茅台成为北向资金净流入最多的个股，金额为35.53亿元。此外，五粮液、伊利股份、海天味业、泸州老窖和百润股份等也被北向资金积极净流入。

　　投资者如何布局？

　　如果说食品饮料板块卷土重来的话，中金公司表示，可以从以下三个方面布局：一是基本面处于底部的疫情修复标的；二是受益于部分大宗原料见顶利润率回升标的；三是长期受益于消费升级和集中度提升的子行业龙头。

　　中国银河认为，在疫情的扰动下，9月行业延续弱复苏的态势，但板块内部仍有分化，啤酒、复合调味品、预制菜等子行业实现较好增长。展望22Q4，我们仍然建议关注三条投资主线：需求确定性、疫后复苏与成本回落。

　　华创证券则认为，白酒板块短期来看已基本面触底，目前处于底部投资区间。随着后续餐饮业的恢复，包括连锁、预制食品、调味品的细分龙头会有成长及股价的弹性空间。

　　当然了，也有机构在看好消费复苏的同时，也提醒投资者要对复苏的过程保持耐心。浙商证券就表示，当下消费基本面依然会受疫情反复影响，22Q4和23Q1基本面可能仍存一定压力。

（文章来源：东方财富研究中心）